Van de Chinese superbelegger Guo Guangchang is plotsklaps geen spoor meer te bekennen. Analist Arne Petimezas van beursmakelaar AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam.
1. Warren Buffett is van de aardbodem verdwenen, de Chinese namaakversie dan. Volgens het als betrouwbaar bekendstaande Chinese tijdschrift Caixin is van de voorzitter van conglomeraat Fosum, Guo Guangchang, geen spoor te bekennen. De handel in aandelen Fosun is inmiddels opgeschort. Fosuns internationale obligatie, de lening van 400 miljoen dollar die in 2020 afloopt met een coupon van 6,875 procent, kelderde met 16 cent naar 88,3 cent op het nieuws.
Guo, die zichzelf een adept van Buffett noemt en via Fosun belangen heeft uiteenlopend van farmacie tot verzekeringen, is niet het eerste Chinese beursboegbeeld dat plotsklaps verdwijnt. Volgens staatsmedia zijn er dit jaar meer dan 30 topbestuurders verdwenen of onderzocht vanwege corruptie.
Sinds de beurscrash van afgelopen juni hebben Chinese autoriteiten hard ingegrepen om de markt vlot te trekken. Short gaan werd verboden, speculanten werden aan de schandpaal genageld en brokers werd bevolen met krediet van de centrale bank de markt te steunen. Dat is kapitalisme met Chinese karakteristieken (in het Westen geven we daarentegen bailouts weg).
Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten.
2. De nieuwe economische voorspellingen van het Centraal Plabureau (CPB) zijn op het eerste oog niet heel spannend. Het CPB verwacht groei van 2,1 procent volgend jaar, bijna gelijk aan het tempo in 2015. Ten grondslag aan die voorspelling ligt de verwachting dat de groei van de wereldeconomie aantrekt van 3 procent dit jaar naar 3,6 procent in 2016.
De meningen over een sterkere wereldeconomie zijn echter verdeeld. Bankeconomen denken dat de groei niet verder komt dan 3,3 procent. Beleggers lijken nog somberder, kijkend naar de zwakke prestaties van aandelen in Europa, de VS en met name opkomende landen. Daarnaast staan grondstofprijzen op het laagste niveau in decennia en daalt de lange rente hand in hand met de inflatieverwachtingen. Beleggers zijn dus tamelijk somber gepositioneerd voor 2016.
3. Teleurstellend is dat ondanks de voor deze tijden best nette groei van de Nederlandse economie, de werkloosheid volgens het CPB maar mondjesmaat daalt naar 6,7 procent in 2016 van 6,9 procent dit jaar. De hoge werkloosheid komt door de onderbezetting in de economie die volgens IMF-ramingen dit jaar een forse 4 procent van het bbp bedraagt.
De economie presteert ondermaats en dat blijft ook wel even zo. De beroepsbevolking en de arbeidsproductiviteit groeien gewoon door en de arbeidsdeelname staat op een recordniveau. De economie moet dus veel harder groeien om de werkloosheid in een noemenswaardig tempo naar beneden te krijgen. In het huidige matige groeitempo duur het nog tot 2020 voordat de economie weer op volle toeren draait. Dat zou betekenen dat de economie in het hele decennium ondermaats gepresteerd heeft. Een verloren decennium dus.
4. Finse vakbonden en hun stakende achterban zitten in een strijd om leven en dood met de werkgevers en de regering. De werkgevers en de overheid willen namelijk de arbeidskosten met 5 procent verlagen. Deze zogenoemde interne devaluatie moet Finland weer concurrerend maken op de exportmarkt. Vakbonden weten dat ze met een dergelijk akkoord hun eigen doodvonnis tekenen. Volgens de Finse centrale bank moeten de arbeidskosten namelijk met 15 procent naar beneden wil Finland weer meekomen in de vaart der volkeren.
Interne devaluaties hebben alleen kans van slagen in kleine, zeer open en zeer flexibele economieën, zoals de Baltische staten (nee, Spanje is verre van een succesverhaal). Finland is daarentegen een kleine gesloten economie die de pech heeft dat buurlanden Zweden en Noorwegen wel kunnen devalueren en dat handelspartner Rusland in een diepe crisis zit.
In Finland zullen lagere lonen de depressie alleen maar erger maken. En dat geeft ook meteen aan hoe hard het beleid in de eurozone faalt. Finland is Europa's beste jongetje van de klas met lage schulden en een competitieve economie. In de onderzoeken van de Wereldbank en het World Economic Forum staat Finland consistent in de top tien van de meest concurrerende economieën wereldwijd. En toch ziet het land in een depressie omdat het zijn economie niet fiscaal kan stimuleren of zijn valuta goedkoper kan maken.
5. Het Internationaal Energie Agentschap (IEA) verwacht dat de wereld nog tot eind 2016 letterlijk blijft zwemmen in de olie. Volgens het maandrapport van het IEA houdt het aanbodsoverschot aan vanwege zwakke groei van de vraag en de halsstarrige houding van oliekartel OPEC om te blijven pompen voor marktaandeel.
Het besluit van OPEC vorige week om het productiequotum te verhogen naar 31,5 miljoen vaten per dag geeft volgens het IEA de “vastberadenheid” aan om “het goedkope OPEC-aanbod te maximaliseren om het dure niet-OPEC aanbod uit de markt te drijven – ongeacht de prijs.” Het IEA denkt ook te weten wie de uitputtingsslag gaat winnen: OPEC.
Dat het aanbodsoverschot volgend jaar daalt, komt doordat niet OPEC-producenten het loodje zullen leggen. OPEC betaalt daar een hoge prijs voor. Vanwege de lage olieprijs zijn begrotingstekorten de lucht ingeschoten en handelsoverschotten verdampt. Bovendien hebben OPEC-landen hun spaarpotjes moeten aanspreken en noodgedwongen valutareserves moeten verkopen.
6. Opvallende stijger op het Damrak was vrijdagochtend Delta Lloyd, dat zo’n 2,5 procent won, waarmee het weekverlies terugliep tot 14 procent. De verzekeraar kwam zelf maar met het slechte nieuws en publiceerde een brief van boze grootaandeelhouder Fubon, dat een belang heeft van 5,25 procent. Fubon houdt het bestuur van Delta Lloyd verantwoordelijk voor het verlies dat het heeft geleden op zijn belegging in Delta Lloyd. De verzekeraar ontkent de aantijgingen en zegt niet aansprakelijk te zijn.
Fubon meldde in maart het eerdergenoemde kapitaalbelang in Delta Lloyd net nadat de verzekeraar een claimemissie had gedaan met een prijs van 17 euro per aandeel. Vrijdagochtend stond 4,64 euro op de koersborden, waarmee het voorlopige jaarverlies zo’n 75 procent bedraagt.
7. December lijkt op zijn zachtst gezegd niet een al te beste beursmaand te worden. Aan het einde van de ochtend was het verlies voor de AEX-index opgelopen tot meer dan een procent. Voor de maand december is het verlies opgelopen tot 8 procent vanwege teleurstelling over halfslachtige monetaire verruiming door de ECB. De jaarwinst van de AEX is daardoor verpieterd tot nog geen 2 procent (5 procent inclusief dividenden).
De sombere beursweek is simpelweg het gevolg van zorgen over economische groei. Grondstoffenprijzen blijven onder druk staan, waarbij de prijs van Brent-olie vrijdag daalde naar 39 dollar per vat, het laagste niveau sinds 2009.
Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl